证券代码：300584

证券简称：海辰药业

南京海辰药业股份有限公司

（南京经济技术开发区恒发路1号）

向特定对象发行A股股票方案的

论证分析报告

二〇二二年六月

南京海辰药业股份有限公司（以下简称“公司”）是深圳证券交易所创业板上市公司。为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力，提升盈利能力，根据《公司法》《证券法》《公司章程》和中国证监会颁布的《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称“《注册管理办法》”）等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金不超过40,000.00万元（含本数）。

（本报告中如无特别说明，相关用语具有与《南京海辰药业股份有限公司向特定对象发行A股股票预案》中的释义相同的含义。）

一、本次发行的背景和目的

（一）本次发行的背景

1、国内外医药行业市场规模稳健增长

随着全球经济的稳步发展、人口总量的持续增长、老龄化程度的不断加剧以及民众健康意识的不断增强，新兴国家城市化建设的推进和各国医疗保障体制的不断完善，从全球看，全球医药市场规模将保持稳健增长。

25,000 全球医药市场规模（亿美元） 18,713 19,499 21,059 20,279

20,000

17,114

15,000 11,530 12,084 12,667 13,244 12,988 13,934 14,769 15,561 16,345

7,551

6,991

6,420

5,874

5,301

4,755

4,245

3,790

3,366

2,864 2,979

2,611

2,202 2,396 10,000

10,056 10,380 10,009 10,568 11,316 10,979 11,590 11,813 12,046 12,293 12,508 13,01012,728 2021 2021 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 化学药 生物药

5,000 9,688 9,328 2021 2021 2021 2021 2021 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 化学药 生物药

0

数据来源：弗若斯特沙利文

根据弗若斯特沙利文数据，2021年至2021年，全球医药市场规模由11,530亿美元增长至12,988亿美元，复合年增长率达3.02%。预计2025年全球医药市场规模将达到17,114亿美元，2021年至2025年复合年增长率为5.67%。

其中化学药在全球医药市场占据主要份额，但其增长略低于全球医药行业整体增长水平。2021年至2021年，全球化学药市场由9,328亿美元增长至10,009亿美元，年复合增长率为1.78%。预计2025全球化学药市场规模将达到11,813亿美元，2021-2025年复合增长率为3.37%。

期间 年复合增长率

化学药 生物药 总体

2021-2021 1.78% 7.85% 3.02%

2021-2025E 3.37% 12.22% 5.67%

2025E-2030E 1.95% 8.71% 4.24%

受益于我国经济快速增长、医疗体制改革、人民收入水平提升以及医疗保健意识增强，我国医药行业保持较快的增长速度。

35,000 中国医药市场规模（亿元） 25,679 24,284 22,873 21,479 20,063 29,911

28,484

30,000

25,000

12,943 11,984

20,000 11,096 18,680 10,180 9,171 17,292 8,116 16,330 7,119 6,137 14,480 5,162 4,248 3,120 5,153 3,457 5,005 5,068

7,119 8,116 9,171

15,334 14,304 13,294 15,000 2,622

5,530

2,622

5,308 5,449

2,185

5,005 5,068 5,153

10,000 1,836

4,679 4,778 4,892

4,547 4,837 5,020

4,232

9,752 10,045 10,346 10,677 11,051 11,438 2021 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E

5,000 9,752 10,045 10,346 10,677 11,051 11,438 8,839 9,148 9,468 8,466 2021 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 化学药 中药 生物药

7,572 7,875 8,190 2021 2021 2021

7,226 7,085

0

2021

2021 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 化学药 中药 生物药

数据来源：弗若斯特沙利文

根据弗若斯特沙利文数据，2021年至2021年，我国医药市场规模由13,294亿元增长至14,480亿元，复合年增长率达2.16%。预计2025年中国医药市场规

模将达到22,873亿元，2021年至2025年复合年增长率为9.57%。

根据药品属性，我国医药市场可以划分为化学药、中药、生物药三大板块。目前化学药占据了我国医药市场的主要份额。2021年我国化学药市场规模为7,085亿元，预计2025年将达到9,752亿元，年复合增长率为6.60%。

期间 年复合增长率

化学药 中药 生物药 合计

2021-2021 -0.49% -1.78% 17.14% 2.16%

2021-2025E 6.60% 4.91% 18.61% 9.57%

2025E-2030E 3.24% 2.02% 9.78% 5.51%

随着我国GDP的增长和人均收入水平的提高、人口老龄化的加快、城镇化水平的提高以及社会保障体系的建立和完善，医药行业将继续保持稳健增长。

2、新冠疫情推动抗新冠口服药市场加速发展

2021年以来，全球爆发新冠疫情并快速蔓延，对人民的生命安全、世界各国的政治、社会、经济等各方面都造成了严重的威胁，随着疫情不断扩散，新冠患者的数量持续不断地增长。目前抗新冠药物成为最佳的有效治疗方式，其市场需求巨大。其中，辉瑞以及默沙东的口服小分子新冠药物均涉及到复杂的中间体、原料药等核心材料的合成生产，随着上述两家企业专利的对外授权，原研及仿制药厂商在全球范围内的生产订单快速增加，国内相关原料药及中间体需求也随之增加。